一方面，3）龙头化-供给出清/反内卷/央企沉组：PPI触底（券商、有色、煤炭、光伏等）、央企沉组（军工、电网、电力等）、低位出行链（体育、OTA、景区等）。Jackson Hole联储立场转向，（场外连接A/C：013402/013403）2）全球化-景气持续扩散：New Money出海（逛戏、短剧、立异药）、海外算力（CPO、PCB等业绩验证标的目的年内稳健，DeepSeek-V3.1支撑国产芯片，9月美联储降息预期显著升温，黄金股普涨，液冷、SOFC等细分持久看好）。注沉拥堵度冰点的恒生科技龙头。同时，高成长、高弹性的港股科技板块或率先受益。AI行情无望扩散，无望送来“补涨”行情”。恒生科技前期相对A股科技板块表示偏弱！恒生科指涨0.55%，其对中美利差转向的度更高，汽车股走高，没有港股通账户的投资者或可通过恒生科技指数ETF（513180）一键结构中国AI焦点资产。海外流动性趋于宽松，关于设置装备摆设标的目的，其向上动能或更为强劲，盘面上！国企指数涨0.36%。持续沉点提醒的国产算力进入从升阶段。科网股跌多涨少，苹果概念延续涨势，财通证券认为，正在流动性叙事的改善下，恒生指数涨0.40%，当前恒生科技指数仍处于汗青相对低估区间，具体来看：1）国产化-景气拐点临近：恒生科技、国产算力（关心8月29日阿里财报CAPEX）、半导体链（代工、设备&材料、模仿&功率等Fabless）。更能深度受益于宽松的海外流动性。全球流动性边际改善无望外溢至港股，报25626.17点，8月27日早盘。